WASHINGTON (AP) — Donald Trump telah meningkatkan serangannya terhadap Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada saat yang sama dengan Mahkamah Agung sedang mempertimbangkan kasus yang dapat memudahkan presiden untuk memberhentikannya.
Perkembangan tersebut terjadi di tengah ketegangan yang lebih luas di ekonomi dan pasar keuangan, disebabkan oleh pajak yang luas Trump terhadap impor. Sebagian besar ekonom khawatir bahwa serangan terhadap kemerdekaan Fed dari politik akan lebih mengganggu pasar dan menambah ketidakpastian yang meliputi ekonomi.
Dalam komentar di Gedung Putih pada hari Kamis, Trump menunjukkan bahwa dia memiliki kekuatan untuk mengeluarkan Powell dan mengkritiknya karena tidak agresif memangkas suku bunga.
"Jika saya ingin dia keluar, dia akan langsuung keluar dari sana, percayalah," kata Trump. "Saya tidak puas dengan dia."
Semua sorotan mengancam kemerdekaan venerated Fed, yang telah lama didukung oleh sebagian besar ekonom dan investor Wall Street. Berikut adalah beberapa pertanyaan dan jawaban tentang Fed.
Mengapa Kemerdekaan Fed Penting?
Fed memiliki kekuasaan luas atas ekonomi AS. Dengan memangkas suku bunga jangka pendek yang dikontrolnya — yang biasanya dilakukan ketika ekonomi terhenti — Fed dapat membuat pinjaman lebih murah dan mendorong lebih banyak pengeluaran, mempercepat pertumbuhan dan perekrutan. Saat Fed menaikkan suku bunga — yang dilakukan untuk mendinginkan ekonomi dan melawan inflasi — itu dapat melemahkan ekonomi dan menyebabkan kehilangan pekerjaan.
Ekonom sudah lama lebih memilih bank sentral independen karena mereka dapat lebih mudah mengambil langkah-langkah yang tidak populer untuk melawan inflasi, seperti menaikkan suku bunga, yang membuat pinjaman untuk membeli rumah, mobil, atau peralatan lebih mahal.
Pentingnya Fed yang independen dikukuhkan bagi sebagian besar ekonom setelah lonjakan inflasi yang berkepanjangan pada tahun 1970-an dan awal 1980-an. Mantan Ketua Fed Arthur Burns banyak disalahkan atas membiarkan inflasi menyakitkan pada masa tersebut bertambah cepat karena menuruti tekanan dari Presiden Richard Nixon untuk menahan suku bunga rendah menjelang pemilihan 1972. Nixon khawatir suku bunga yang lebih tinggi akan membuatnya kalah dalam pemilu, yang kemudian dimenanginya dengan margin yang besar.
Volcker akhirnya dilantik sebagai ketua Fed pada tahun 1979 oleh Presiden Jimmy Carter, dan dia mendorong suku bunga jangka pendek Fed ke level yang sangat tinggi hampir 20%. (Saat ini 4,3%). Suku bunga yang mengejutkan itu memicu resesi yang tajam, mendorong tingkat penganggur hampir 11%, dan memicu protes secara luas.
Namun, Volcker tidak gentar. Pada pertengahan tahun 1980-an, inflasi kembali turun menjadi satu digit. Kesiapan Volcker untuk memberi kesakitan pada ekonomi untuk mengendalikan inflasi dianggap oleh sebagian besar ekonom sebagai contoh kunci dari nilai Fed yang independen.
Apa Pendapat Investor Wall Street?
Upaya untuk memberhentikan Powell hampir pasti akan menyebabkan harga saham turun dan yield obligasi meningkat, mendorong kenaikan suku bunga pada utang pemerintah dan menaikkan biaya pinjaman untuk hipotek, kredit mobil, dan kartu kredit.
Sebagian besar investor lebih memilih Fed yang independen, sebagian karena biasanya mengatur inflasi lebih baik tanpa dipengaruhi oleh politik tetapi juga karena keputusannya lebih dapat diprediksi. Pejabat Fed sering memberikan informasi secara publik tentang bagaimana mereka akan mengubah kebijakan suku bunga jika kondisi ekonomi berubah.
Jika Fed lebih dipengaruhi oleh politik, akan lebih sulit bagi pasar keuangan untuk mengantisipasi — atau memahami — keputusannya.
Jadi apakah Fed benar-benar tidak dapat dipertanggungjawabkan?
Nah, tidak juga. Ketua Fed seperti Powell dilantik oleh presiden untuk menjabat selama empat tahun, dan harus dikonfirmasi oleh Senat. Presiden juga menunjuk enam anggota lain dewan pengurus Fed, yang dapat melayani masa jabatan berselang hingga 14 tahun, meskipun kebanyakan gubernur keluar sebelum berakhirnya masa jabatan mereka.
Penunjukan itu dapat memungkinkan presiden dari waktu ke waktu untuk secara signifikan mengubah kebijakan Fed. Presiden terdahulu Joe Biden menunjuk lima dari tujuh anggota saat ini: Powell, Lisa Cook, Philip Jefferson, Adriana Kugler, dan Michael Barr. Akibatnya, Trump akan memiliki lebih sedikit kesempatan untuk melakukan penunjukan. Dia dapat mengganti Kugler, yang mengisi masa jabatan belum berakhir sampai pada 31 Januari 2026.
Congress, sementara itu, dapat menetapkan tujuan Fed melalui legislasi. Pada tahun 1977, misalnya, Kongres memberikan Fed "mandat ganda" untuk menjaga harga tetap stabil dan mencari manfaat kerja maksimal. Fed mendefinisikan harga stabil sebagai inflasi pada 2%.
Undang-undang 1977 juga mensyaratkan Ketua Fed untuk memberikan kesaksian di depan DPR dan Senat dua kali setiap tahun tentang ekonomi dan kebijakan suku bunga.
Akan tetapi, apakah presiden bisa memberhentikan Powell?
Powell mengatakan undang-undang yang menetapkan Fed tidak mengizinkan seorang presiden untuk memberhentikan seorang ketua kecuali karena alasan tertentu. Ada beberapa komplikasi bahwa Powell secara terpisah dilantik sebagai anggota dewan gubernur Fed, lalu ditingkatkan menjadi posisi ketua oleh Trump pada tahun 2017.
Sebagian besar sarjana hukum setuju bahwa Trump tidak bisa memberhentikan Powell dari dewan gubernur Fed, namun belum ada kesepakatan mengenai apakah seorang presiden bisa memberontaknya dari jabatan ketua. Pada bulan Januari, Michael Barr, yang menjabat sebagai wakil ketua pengawasan, mengundurkan diri dari jabatan itu namun tetap berada di dewan untuk menghindari bentrokan hukum potensial terkait dengan kemungkinan bahwa Trump bisa memecatnya.
Jika Trump mencoba memberhentikan Powell dengan cara apa pun, pertarungan yang terjadi kemungkinan besar akan berakhir di Mahkamah Agung.
Apa yang bisa dilakukan Mahkamah Agung?
Kita mungkin akan mendapatkan tanda awal bagaimana Mahkamah Agung akan memutuskan masalah ini pada musim panas ini. Saat ini sudah ada kasus di depan pengadilan mengenai apakah presiden bisa memecat pejabat teratas di lembaga-lembaga independen.
Kasus tersebut berasal dari pemecatan Trump terhadap dua pejabat, salah satunya dari Dewan Hubungan Ketenagakerjaan Nasional dan yang lainnya dari sebuah lembaga yang melindungi pekerja dari intervensi politik. Mahkamah Agung pekan lalu membiarkan pemecatan tersebut berdiri sambil mempertimbangkan kasus ini. Pengadilan bisa memutuskan musim panas ini bahwa presiden, sebagai kepala eksekutif, dapat memecat pejabat di setiap lembaga federal, meskipun Kongres dimaksudkan untuk menjadi independen.
Kasus ini bisa membatalkan preseden 90 tahun yang dikenal sebagai Executor Humphrey, di mana pengadilan memutuskan bahwa presiden tidak bisa memecat pejabat semacam itu.
Powell mengatakan pada hari Rabu bahwa dia sedang memperhatikan kasus tersebut dengan seksama, menambahkan bahwa itu mungkin tidak berlaku untuk Fed. Pengacara untuk administrasi Trump, yang mencari untuk mempersempit fokus kasus, berpendapat bahwa itu tidak melibatkan Fed.
Baik administrasi Trump maupun hakim Mahkamah Agung telah membuat pengecualian untuk Fed sebelumnya. Pada bulan Februari, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif yang menempatkan beberapa agensi pengatur keuangan, termasuk Fed dan Komisi Sekuritas dan Bursa, lebih langsung di bawah kendali presiden. Namun perintah tersebut secara khusus mengecualikan kemampuan Fed untuk menetapkan suku bunga dari perintah tersebut.
Dan dalam kasus pada tahun 2023, Hakim Samuel Alito dalam catatan kaki mengatakan bahwa Fed adalah "lembaga yang unik dengan latar belakang sejarah yang unik" yang membuatnya berbeda dengan badan independen lainnya. Jika pengadilan memberikan presiden lebih banyak kekuasaan atas kepala lembaga independen, mereka potensial akan memberikan pengecualian untuk Fed.
